Primera Página – Agencia de Noticias – Bogotá.- En su más reciente Panorama Anif, la Asociación Nacional de Instituciones Financieras indicó que, el Ministerio de Hacienda espera en 2024 un crecimiento anual del PIB 1,5%, cifra superior a la pronosticada por Anif de 1,1% anual. Por otro lado, el gobierno espera una tasa de cambio promedio de $4.317 pesos por dólar; ese valor será de especial atención pues el ciclo de recortes de tasas de interés en Colombia y Estados Unidos podría reducir el diferencial de rentabilidad y afectar los flujos de capital. Para el 2023, el Ministerio de Hacienda anunció un incumplimiento de los ingresos proyectados para la vigencia a pesar del aumento en el recaudo con respecto a 2022. La diferencia frente a lo proyectado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (Mfmp) fue de $12.8 billones de pesos, de los cuales $11 billones correspondieron a un menor recaudo tributario por parte de la Dian, principalmente por la apreciación del peso y la desaceleración económica, todo eso a pesar de la reforma tributaria de 2022. Los recursos restantes responden, entre otras cosas, a que los excedentes financieros por parte de Ecopetrol fueron menores a los proyectados, dada la no distribución del dividendo extraordinario por parte de la empresa. Respecto a los gastos, el rubro de intereses fue menor a lo proyectado en $8 billones de pesos. La revaluación de la tasa de cambio, junto con las menores tasas de interés, ayudaron a compensar parcialmente la caída en los ingresos tributarios. En cuanto al gasto primario, Bancolombia indica que también fue menor a lo esperado, en este caso a causa de la baja ejecución del gobierno que dejó de ejecutar $7.1 billones. Por otro lado, el comentario económico de Bancolombia dice que hay una alarma frente a la producción de petróleo, que será menor a la del 2023, pasando de 775 mil barriles al día a 749 mil. Similarmente, se espera un precio promedio del petróleo de referencia Brent de US$78 , menor a los US$82,4 que se promediaron en 2023. La baja producción petrolera acompañada de un menor precio del crudo afectará los ingresos fiscales y reducirá el margen de acción del gobierno ante eventuales choques. En general, los supuestos utilizados por el gobierno son razonables. Con ese punto de partida, el gobierno reveló varias sorpresas. Por un lado, se prevé un fuerte recorte de los ingresos que equivale a 25.7 billones. Esa disminución se explica por menores recursos por arbitramento (entre diez y 15 billones) y por cuenta del fallo de la corte constitucional en el que declara inexequible la no deducibilidad de las regalías en el impuesto de renta de personas jurídicas (cerca de 5.3 billones). Ese pronunciamiento de la corte limita los recursos que el ejecutivo planeaba recaudar con la reforma tributaria. Por otro y para compensar esa reducción de recursos, se espera un recorte en el gasto de 16.7 billones. Como resultado, el déficit fiscal será de -5,3% del PIB para 2024, lo que representa un incremento de 1.1pp del PIB frente al 2023. Por su parte, la deuda neta del gobierno se situará en 57% del PIB, levemente por encima del ancla establecida en la regla fiscal. En el 2023 fue la tasa de cambio la que explicó la mayor parte de la disminución en la deuda neta, escenario que no se repetirá en 2024. A eso, hay que sumarle el déficit primario que se espera se cause a final de esa vigencia. Finalmente, se hace un llamado sobre los riesgos del cumplimiento de la regla fiscal para 2024. Un balance primario de $-14.3 billones implica la utilización de todo el espacio fiscal que permite la regla. Con riesgos latentes a la vista como menores ingresos petroleros, mayor gasto primario y un crecimiento más bajo del PIB, el margen de maniobra se reduce de manera sustancial y pone en riesgo la estabilidad fiscal del país ante cualquier choque imprevisto.