Primera Página - Agencia de Noticias - Nueva York.- BlackRock dio a conocer su informe perspectivas globales de mediados de 2026, en donde señala que el fortalecimiento de las grandes potencias ejerce una presión creciente sobre la mano de obra, la energía, la infraestructura, el capital y los materiales. "Estas limitaciones de la oferta están influyendo en el crecimiento, la inflación y los precios del mercado. Mientras tanto, la IA plantea la posibilidad de un crecimiento sostenido al acelerar la innovación. Sin embargo, el camino hacia la abundancia, si es que llegamos a ella, pasa por la escasez. Una tensión similar se manifiesta en otros ámbitos de inversión y está transformando las carteras de inversión", explicó. Según el gestor de activos financieros, los inversores se enfrentan a decisiones macroeconómicas trascendentales que podrían derivar en resultados complejos: múltiples escenarios plausibles y realidades muy diferentes. "Esto implica incertidumbre en regímenes incompatibles, no solo en torno a un escenario base. Nuestro análisis se centra en seis decisiones clave: el crecimiento impulsado por la IA, el coste de la IA, los tipos de interés, la deuda, los puntos críticos geopolíticos y el liderazgo estadounidense. Cada una de ellas presenta narrativas contrapuestas, y están estrechamente vinculadas: una opinión sobre una suele implicar una opinión sobre las demás. Los inversores deben comprender qué decisiones están presentes en sus carteras, dimensionarlas cuidadosamente y considerar soluciones de cartera que neutralicen la exposición macroeconómica no deseada", agregó. ESCASEZ DE LA IA El desarrollo de la IA se está acelerando, lo que plantea tres interrogantes sin resolver. Primero, ¿se está convirtiendo la IA en una burbuja? Las ganancias extraordinarias dejan poco margen para la decepción, lo que hace que la rentabilidad y los márgenes sean cruciales para las acciones estadounidenses. Segundo, ¿cuánto costará la IA? Los modelos podrían abaratarse y acelerar su adopción, pero aún no contamos con la capacidad de procesamiento suficiente para satisfacer la demanda. Tercero, ¿quién se beneficiará de este valor? Los desarrolladores de modelos, los proveedores de servicios en la nube y chips, y los propietarios de centrales eléctricas y centros de datos podrían captar parte de los beneficios. La IA también podría generar nuevas fuentes de ingresos más allá del sector tecnológico, y aún desconocemos dónde se generarán. Las respuestas a estas preguntas dependen en gran medida de las limitaciones que determinarán los costes, la adopción y la obtención de valor de la IA. Dispersión a lo largo de la cadena de valor de la IA Rangos y promedios de rentabilidad total en las distintas capas de la cadena de valor de la IA, 2023-2026 Buscamos una amplia exposición al desarrollo de la IA mediante una sobreponderación en acciones estadounidenses. Aunque no esté claro quiénes serán los ganadores finales, es probable que muchos se encuentren allí. En segundo lugar, recurrimos a la inversión activa, ya que los rendimientos divergen a lo largo de la cadena de valor de la IA, creando brechas cada vez mayores entre ganadores y perdedores. Véase el gráfico. Algunas oportunidades se encuentran fuera de E.U., incluyendo mercados emergentes y empresas de pequeña capitalización. En tercer lugar, nos centramos en la escasez de IA. No necesitamos saber qué modelo de IA triunfará para saber que la IA requiere energía, memoria, chips e infraestructura de centros de datos. INGRESOS DURADEROS Consideramos que las tasas de interés más altas son una característica definitoria del nuevo régimen. Con los rendimientos aumentando progresivamente en todo el mundo, los ingresos vuelven a ser una oportunidad. La escasez mantiene la inflación persistente tanto a corto como a largo plazo, debido a la rigidez del mercado laboral y la demanda de recursos escasos. Esto reduce la probabilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés próximamente. Además, los mercados se han alejado de las expectativas de recorte de tasas que prevalecían a principios de este año. Los bonos a largo plazo se enfrentan a un desafío adicional. La elevada emisión de deuda y el creciente endeudamiento implican que es probable que los inversores exijan una prima por plazo más alta: el rendimiento adicional por mantener bonos a largo plazo. Si bien aún pueden repuntar cuando las acciones caen debido a la preocupación por la solidez del consumo o el riesgo de burbuja, ya no ofrecen la estabilidad que los inversores esperaban debido a la persistente inflación derivada de las perturbaciones de la oferta. Esto convierte a los bonos a largo plazo en un riesgo que debe dimensionarse cuidadosamente, en lugar de tratarse como una cobertura contra el impago. Todo esto crea una oportunidad en los bonos del Tesoro a corto y mediano plazo. Estos ofrecen un rendimiento mucho mayor en relación con la volatilidad. Nos centramos en el crédito, do